內(nèi)部收益率的概念：

內(nèi)部收益率，是資金流入現(xiàn)值總額與資金流出現(xiàn)值總額相等、凈現(xiàn)值等于零時(shí)的折現(xiàn)率。它是一項(xiàng)投資可望達(dá)到的報(bào)酬率，該指標(biāo)越大越好。一般情況下，內(nèi)部收益率大于等于基準(zhǔn)收益率時(shí)，該項(xiàng)目是可行的。投資項(xiàng)目各年現(xiàn)金流量的折現(xiàn)值之和為項(xiàng)目的凈現(xiàn)值，凈現(xiàn)值為零時(shí)的折現(xiàn)率就是項(xiàng)目的內(nèi)部收益率。在項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中，根據(jù)分析層次的不同，內(nèi)部收益率有財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR）和經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率（EIRR）之分。

當(dāng)下，股票、基金、黃金、房產(chǎn)、期貨等投資方式已為眾多理財(cái)者所熟悉和運(yùn)用。但投資的成效如何，許多人的理解僅僅限于收益的絕對(duì)量上，缺乏科學(xué)的判斷依據(jù)。對(duì)于他們來(lái)說(shuō)，內(nèi)部收益率(IRR)指標(biāo)是個(gè)不可或缺的工具。

公式 （1）計(jì)算年金現(xiàn)值系數(shù)(p/A，F(xiàn)IRR，n)=K/R；

（2）查年金現(xiàn)值系數(shù)表，找到與上述年金現(xiàn)值系數(shù)相鄰的兩個(gè)系數(shù)(p/A，i1，n)和(p/A，i2，n)以及對(duì)應(yīng)的i1、i2，滿足(p/A，il，n) >K/R>(p/A，i2，n)；

（3）用插值法計(jì)算FIRR：

（FIRR-I）/（i1—i2）=[K/R-(p/A，i1，n) ]/[(p/A，i2，n)—(p/A，il，n)]

若建設(shè)項(xiàng)目現(xiàn)金流量為一般常規(guī)現(xiàn)金流量，則財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率的計(jì)算過(guò)程為：

1、首先根據(jù)經(jīng)驗(yàn)確定一個(gè)初始折現(xiàn)率ic。

2、根據(jù)投資方案的現(xiàn)金流量計(jì)算財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值FNpV(i0)。

3、若FNpV(io)=0，則FIRR=io；

若FNpV(io)>0，則繼續(xù)增大io；

若FNpV(io)<0，則繼續(xù)減小io。

（4）重復(fù)步驟3)，直到找到這樣兩個(gè)折現(xiàn)率i1和i2，滿足FNpV(i1) >0，F(xiàn)NpV (i2)<0，其中i2-il一般不超過(guò)2%-5%。

（5）利用線性插值公式近似計(jì)算財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率FIRR。其計(jì)算公式為：

（FIRR- i1）/ （i2-i1）= NpVl/ │NpV1│+│NpV2 │

注：│NpV1│+│NpV2 │是指兩個(gè)絕對(duì)值相加

計(jì)算步驟 (1)在計(jì)算凈現(xiàn)值的基礎(chǔ)上，如果凈現(xiàn)值是正值，就要采用這個(gè)凈現(xiàn)值計(jì)

內(nèi)部收益率

算中更高的折現(xiàn)率來(lái)測(cè)算，直到測(cè)算的凈現(xiàn)值正值近于零。

(2)再繼續(xù)提高折現(xiàn)率，直到測(cè)算出一個(gè)凈現(xiàn)值為負(fù)值。如果負(fù)值過(guò)大，就降低折現(xiàn)率后再測(cè)算到接近于零的負(fù)值。

(3)根據(jù)接近于零的相鄰正負(fù)兩個(gè)凈現(xiàn)值的折現(xiàn)率，用線性插值法求得內(nèi)部收益率。

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